政策性投融資

什么是政策性投融資

    政策性投融資是政府為了實現其宏觀目標，集中一定的財力物力，并廣泛吸收企業和個人投資，用于政府指定項目建設的過程。?從范圍看，政策性投融資包括政策性融資與政策性投資兩部分。政策性融資是以政府金融機構和政府債券為主要方式的融資活動。政策性投資是以社會效益為主、政府決策的投資活動。政策性投資通常集中于基礎性項目，這些項目投資規模大、周期長、收益低，難以激起企業投資和個人投資的興趣，因而要由政府決策，由政府負責融資。政策性融資與政府融資是等同的，都是由政府為主體進行的，以政策性投融資與各相關方面關系。

　　(1)劃清政策性投融資與一般財政收支關系，政策性投融資作為政府財政的一項特殊行為，它與財政的一般分配行為，是有聯系而又有區別的不同事物。它們之間的聯系主要表現在，都是政府用來配置社會資源的手段，其目標也是一致的，從地位來說，政策性投融資乃是一般財政分配的補充。然而，兩者又是必須嚴格分開，不可相互替代的不同事物，其基本區別點有二：

　　第一，運作范圍和對象不同。一般財政分配是為了滿足社會共同需要，它同市場配置一樣，都是社會資源配置的主體，是日常社會資源配置的有機組成部分。而政策性投融資，雖然也是一種資源配置行為，但它是專門為糾正市場配置之失誤的手段，是為了滿足政府實施宏觀調控政策的需要。就是說，財政一般分配是主，財政政策性投融資是從。

　　第二，補償方式不同。一般財政分配是無償的，不能以盈利為目的，也不能進入市場。政策性投融資則是有償的，雖然它同樣不能以盈利為目的，但它的活動可以進入市場配置領域，為了實現某種政策目的，它可以向以盈利為目的的民間企業貸款。

　　(2)劃清政策性投融資與一般投融資的界限。政策性投融資與商業銀行及非銀行金融機構的區別，是很明顯的，前者是實施政府政策為目的，非盈利性的；后者是以盈利為目的的商業性行為，這無須多說。問題是政策性投融資與中央銀行宏觀政策管理，特別是與政策性銀行關系應當如何處理。政策性投融資體系動作中必須與中央銀行貨幣政策緊密配合，協調動作，一般來說，政策性投融資體系與中央銀行貨幣政策之間的分工，應當如同財政政策與貨幣政策分工協作一樣，政策性投融資體系應當主要著眼于結構調整，當然，政策性投融資體系運作中，也會對宏觀經濟總量發生影響，應當注意與貨幣政策協調一致，至于政策性投融資體系與政策性銀行關系，在建立政策性投融資體系過程中，理所當然要將現存的各個政策性銀行，納入政策性投融資體系的資金運用機構之中。而不應仍然獨立于政策性投融資體系之外。

政策性投融資制度安排的設想

　　(2)體制安排。基于投融資計劃必須集中化管理的要求，在體制安排上，同樣也應以中央集中為宜。實行政策性投融資資金主管部門集中統一管理，由各資金運作機構分工實施的體制。即在中央設置投融資管理機構，負責編制政策性投融資計劃，以及按計劃分配資金給各資金運作機構等日常管理和協調工作；各資金運作機構，即各政策性銀行及政策性投資公司等等機構，則在投融資主管部門指導下，具體依計劃實施貸款業務，落實計劃。政策性投融資體系要不要實行分級管理，這是一個需要多加思考的問題，我們認為，是否分級，這取決于宏觀經濟管理是否分級，這兩者應當是一致的。從理論上講，政策性投融資體系，它作為實現宏觀管理政策的一個工具，只有從國民經濟總體上統一運用，方能有效地發揮其應有的作用，即便要實行分級管理，也只能是中央集中統一計劃下的分級管理。

　　(3)組織機構安排。建立資金委托、資金管理和資金運用三分離式的、政策性投融資體系的組織安排，其關鍵在于做為中介機構的資金管理環節如何安排。資金委托者決定于政府法律劃定，其組織機構是現成的，無需做特別安排，而資金運用機構，已有政策性銀行存在，唯一需要新創立的，則是資金管理機構以及機構設置在哪里的問題。鑒于建立政策性投融資體系，事關重大。根據我國國情，看來如同日本那樣，將機構設置在財政部內部，可能有困難。因為，日本大藏省權限比我國財政部大，大藏省不只是管財政，也管中央銀行。并且，日本有企劃廳，也沒有我國計委的權力大，這樣，把政策性投融資管理權限，完全交給財政部，協調財政與貨幣政策，已經費力，如果再加上集財政與金融于一身的龐大投融資體系，將會更加矛盾重重。故在我國成立一個由國務院牽頭，吸收財政部、計委、中央銀行、經貿委、農業部等，共同組成一個政策性投融資管理委員會，可能是一個較好的選擇。不過，由于政策性投融資與財政是密不可分的，把這個委員會下設的辦事機關設置于財政部內，由財政部承擔日常管理，是非常必要的。